英科医疗300677解析我对牧原股份最近下跌的几点看法

时间:2020-09-21 来源:起点股票入门基础知识网 作者:英科医疗300677
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一、事实:牧原股份从最高点103.6元,下跌到今天的84元,回撤达到19%左右,尤其是今天下跌5.3%。

二、可能的原因是:1、年底猪价上涨未达预期(预期是50-60元,而目前是34+元);2、农业部公布生猪存栏数止跌回升。能繁母猪11月底也止跌回升。这意味着猪的供给量会逐渐增多;3、牧原的大本营-河南省,盛传疫情等。

三、我们的选择

1、选择站在企业家(秦英林)这边,相信企业家的判断。牧原近期的几个举动都是为了企业的长远发展,从而实现企业家的远大报复。这些举动包括:在全国30+个区县成立子公司,扩大产能;招收一流大学(复旦、交大等)的毕业生作为人才储备;对上千名员工进行长期股权激励。所有这些举动都是为了成就牧原进入世界500强行列(销售收入2000亿左右),这是企业家的报复。相信企业家的目的,是让我们选择看长远,而不是一时的涨跌。

2、选择相信常识。养猪属于农业,而且是中国特色农业,是生活必需品。零售价格不可能一直高。而且在中国做生意,要听党和政府的指挥。政府不会让你涨到60元/kg,你就要想尽一切办法做到。所以,不会出现2020年猪价离谱(如60元),以及某券商说的600亿利润的盛况。中国其它行业的民营企业,规模和利润比牧原大得多(此处省略几个公司名字),最后都完全按照党和政府的要求办事。

3、选择相信科学。目前的养猪行业的确是中国为数不多的万亿赛道,正在从完全竞争向垄断寡头转变。机会的确很大。这次加长版的猪周期,加快了市场集中度的进程。假设牧原按市场规律发生,未来5+年,实现市场占有率10%-15%的目标,那么将拥有7000-10500万头猪的产能。那么牧原的估值是多少呢?以牧原成本12元(完全成本)为假设,净利润率10%,那么牧原的年利润是92.4亿-138亿,给予20倍的PE(考虑到未来每年还有两位数以上的增长),那么终极估值是1848至2760亿。对应的目标股价为85-127元。

结论:未来的牧原不会太好(没有翻几倍的盛筵),也不会太坏(看上面的股价预测)。需要合理配置。


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